金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日(rì)本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净(jìng)买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大(dà)规(guī)模的(de)外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买家，年(nián)初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对(duì)日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目(mù)前在日本持有的(de)股票(piào)比在美国以(yǐ)外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本五大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其(qí)实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术jiě)，我们可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司(sī)能(néng)够支付不(bù)错的分红，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动(dòng)告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还(hái)有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研(yán)报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大(dà)变(biàn)化的(de)背景下，日本经济的边(biān)际(jì)变化(huà)值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时(shí)日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略(lüè)显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为(wèi)了改变大(dà)量个股股价跌破(pò相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮(cháo)。

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