近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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