金融界5月22日(rì)消息(xī) 日(rì)本股市(shì)走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示(shì)日本(běn)可(kě)能正接近十(shí)年(nián)一遇(yù)的(de)牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本股票(piào)需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人(rén)净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本(běn)股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家(jiā)略高(gāo)于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红(hóng)。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩(kuò)大了(le)对(duì)日本(běn)五大(dà)商社(shè)的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前在(zài)日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日(rì)本(běn)股票。现年(nián)92岁(suì)的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其(qí)实(shí)非常简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都(dōu)有过业务来往。从(cóng)整体来(lái)看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这(zhè)件(jiàn)事情一(yī)开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人(rén)），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特(tè)，还(hái)有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优势100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(shì)，与此(c100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ǐ)同时，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际(jì)上的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一定程度上出(chū)现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和价(jià)值的(de)修(xiū)复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌(diē)破(pò)净值的(de)情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资金成本(běn)和(hé)股价经营要求》要(yào)求(qiú)上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资(zī)本效率从而提升股价后(hòu)，日本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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