大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清仓(cāng)了(le)新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的(de)操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗了新能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额(é)回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的(de)电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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