一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也(yě)超(chāo)过了(le)机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披(pī)露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次)荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(n敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次èi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度(d敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更(gèng)多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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