4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为(wèi)突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了(le)坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们(men)的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人(rén)士(shì)对(duì)新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的(de)开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质性利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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