5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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