今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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