北(běi)交(jiāo)所开(kāi)市至今一年半，公(gōng)募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大(dà)北交所布局力(lì)度(dù)，今(jīn)年更有新基金(jīn)密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所活(huó)跃(yuè)度(dù)抬升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形(xíng)冠(guān)军和科技、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业(yè)机(jī)构挖(wā)掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示(shì)了(le)相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属(shǔ)于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和(hé)相关风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业(yè)投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现了(le)北(běi)交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投资(zī)机会，开(kāi)始加大布(bù)局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平偏(piān)低，具备(bèi)投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募(mù)参与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域(yù)的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出(chū)现(xiàn)积极信号(hào)：2022年(nián)年(nián)报中，多只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现在(zài)北交所公司前(qián)十大股东(dōng)名(míng)单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一季度盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例(lì)、策略上也(yě)存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结(jié)合(hé)北交所的(de)战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降低(dī)中小企业经营波动大(dà)的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投研人(rén)士也称，我们(men)高度(dù)重视北(běi)交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基(jī)金，未(wèi)来一(yī)方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票，同时会(huì)增加研究(jiū)团(tuán)队拓展对(duì)北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金(jīn)持(chí)有北交所个股数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平(píng)；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市(shì)以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期(qī)上市公(gōng)司(sī)中，与新(xīn)能源行(xíng)业(yè)相关的个(gè)股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去年下穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼半(bàn)年新能源行业整体回调(diào)幅(fú)度较大(dà)，带动投资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的投(tóu)资价(jià)值(zhí)仍然受到(dào)公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大多数(shù)公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们(men)对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有较(jiào)强(qiáng)的竞争力(lì)，在研(yán)发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的(de)投(tóu)资价(jià)值不断(duàn)明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提(tí)升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔(péi)率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打(dǎ)开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型中小企业(yè)，借国家(jiā)政策支(zhī)持(chí)的东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我(wǒ)们(men)相信会(huì)有相当体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给投(tóu)资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们(men)认为北交所(suǒ)具备长期(qī)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药生(shēng)物等三个领域。”

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