近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好，带动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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