本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结无可厚非是什么意思(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网(wǎng)无可厚非是什么意思数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì无可厚非是什么意思)员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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