一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的(de)一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资(zī)领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈(yù)发成(c苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字héng)熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择宽基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字交易活(huó)跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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