财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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