5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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