昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区(qū)性银(yín)行股再(zài)次(cì)大跌，导致美(měi)国(guó)国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息(xī)的可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美(měi)股时(shí)段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主力(lì)合约几乎(hū)全线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的(de)债(zhài)务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本(běn)。如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们(men)，让我(wǒ)们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的(de不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调(diào)运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会(huì)出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出(chū)栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标(biāo)细(xì)化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资(zī)金已经提前(qián)反映(yìng)了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计很大概(gài)率将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地(dì)未来供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得(dé)到(dào)强化。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应(yīng)增(zēng)加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏(piān)弱，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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