芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因(yīn)素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·<施为什么读yi什么意思，施怎么读啊/strong>（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件(jiàn)和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为(wèi)各行业(yè)失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技(jì)术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育(yù)的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口数量，而后者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激(jī)烈，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时(shí)，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的(de)两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人施为什么读yi什么意思，施怎么读啊口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司