今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板(bǎn)块的(de)配(pèi)置(zhì)。杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译p>

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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