本(běn)轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区(qū)域的(de)医(yī)疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询、设计断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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