北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(l青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？iáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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