编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍(réng)然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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