30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēn尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次g)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期(qī)位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟(méng)相对强劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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