今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(huí)报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50p>

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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