“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗生较(jiào)大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保持稳定(dìng)。台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗>

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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