5月以(yǐ)来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国(guó)基金、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密(mì)集申(shēn)报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导体(tǐ)市场，引发业内广泛(fàn)关(guān)注。

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来(lái)看，在经历一季度(dù)的持续回调(diào)后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开始(shǐ)持续下跌。不过资金(jīn)对(duì)主题ETF越跌越(yuè)买，区间份额增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年(nián)内超半数(shù)半导(dǎo)体主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是(shì)基于对板(bǎn)块(kuài)中长期投资(zī)价值(zhí)的肯(kěn)定。尽管半导体板块年内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持(chí)续推进，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较多投资(zī)机(jī)会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现来(lái)看，在经(jīng)历一季(jì)度的持(chí)续回调后(hòu)，半导(dǎo)体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始持续下跌。以(yǐ)中(zhōng)证全指半导体(tǐ)指数表现为例(lì)，该(gāi)指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀(pān)至(zhì)年内高(gāo)位后便开(kāi)始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表现(xiàn)上，半(bàn)导(dǎo)体与(yǔ)半导体生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行(xíng)业中(zhōng)跌幅(fú)居前。

　　值得注意的是(shì)，尽(jǐn)管板块持续下(xià)跌，但资金(jīn)对(duì)主题ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，月(yuè)内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但(dàn)份额却(què)悉(xī)数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半(bàn)导体芯片(piàn)主题(tí)ETF产品份额变(biàn)化，截(jié)至5月12日，除(chú)汇添富中证芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩交(jiāo)所(suǒ)中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份(fèn)额出(chū)现下降外，其(qí)余产品(pǐn)份额(é)均有大幅增(zēng)长。其中(zhōng)，嘉实上(shàng)证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额涨幅位(wèi)列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导(dǎo)体(tǐ)板块持续下跌，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯片ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当前(qián)半导(dǎo)体(tǐ)行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代进程不及(jí)预期，国内半导体企业相比海外半导体大(dà)厂起步(bù)较晚(wǎn)，在(zài)技(jì)术和人才等方面存在(zài)差(chà)距，在国产替代过程(chéng)中产(chǎn)品研(yán)发和客户导入进程可(kě)能不及预期(qī)；二(èr)是下游(yóu)需求不及预期，在边缘政(zhèng)治(zhì)和(hé)全球经济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终(zhōng)端(duān)需求可能不及预期，从而导(dǎo)致对半导体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处于下行筑底的阶段，但我们认为(wèi)有望于今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表(biǎo)示，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要看芯片下(xià)游的(de标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)景气(qì)度，有创新(xīn)属性和份额提升属(shǔ)性的(de)环节会(huì)率先回(huí)暖(nuǎn)。一方面中(zhōng)国经(jīng)济体重要的构成央国(guó)企对资(zī)产回报提出要求(qiú)，民营企业的(de)竞争力(lì)提升(shēng)也(yě)会更加依赖数(shù)字化，成本标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产效(xiào)率提升(shēng)是数(shù)字化的(de)长期关键驱动力，另一(yī)方面短(duǎn)周期维度数字经济有顺周期属性，经济复(fù)苏会(huì)加大企(qǐ)业数字(zì)化(huà)投入力(lì)度。

　　九泰基(jī)金(jīn)战略投资(zī)部副总监(jiān)、九(jiǔ)泰泰富(fù)灵活(huó)配置(zhì)混合(hé)（LOF）基金(jīn)经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾(gù)年(nián)初以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅(fú)度较大，行业(yè)估值(zhí)处于底部位置；另(lìng)一方面市场预期基本(běn)面即(jí)将见底，再(zài)加(jiā)上(shàng)有AI主(zhǔ)题的催化，所以从年初(chū)到4月(yuè)初半导体指数出(chū)现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的(de)股价其(qí)实是过度反(fǎn)应的，所以随着4月中(zhōng)下旬(xún)半(bàn)导体一(yī)季报披露，整体呈现强预期(qī)、弱(ruò)现实的表现(xiàn)，再加上AI主题的降温(wēn)，综合因素引起行(xíng)业近期(qī)的持(chí)续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好(hǎo)半(bàn)导体投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块年(nián)内表现(xiàn)震荡(dàng)，但从(cóng)资金对主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买也(yě)能看出(chū)投资者对板块(kuài)价(jià)值的肯定，多(duō)位(wèi)业内人士也表示，长期看(kàn)好半(bàn)导体板块投资(zī)价(jià)值。

　　“我(wǒ)们认为当前无(wú)需过度悲观。”嘉实(shí)基金田(tián)光远表示，从基(jī)本面(miàn)上，人工智能给半导体(tǐ)带(dài)来了新的需求增量，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预计(jì)未来(lái)1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但(dàn)一(yī)方面需求会(huì)重新复苏(sū)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)中国半(bàn)导体企业有国产(chǎn)替代的(de)中期逻辑支撑；另外，估值方面(miàn)，半导体板块估值(zhí)波动较大，且子板块和细分线索较多(duō)，始终(zhōng)有估(gū)值合理甚至低估的机会(huì)出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很(hěn)多优质的公司处于历史估值(zhí)分位低(dī)位区间(jiān)，随着(zhe)需求回暖(nuǎn)或(huò)者新产品的(de)突破，会有形成很好的投资机会(huì)。他进(jìn)一步表示，人类历(lì)史(shǐ)经(jīng)历了三次(cì)工业革命，前两(liǎng)次都是以能(néng)源为对象进(jìn)行创(chuàng)新(xīn)，第三次是信(xìn)息(xī)为对象进行创新，当前阶段(duàn)的人工(gōng)智能从感知智(zhì)能走向认知智能后，将(jiāng)对人(rén)类生产力的(de)提升(shēng)产(chǎn)生巨大(dà)的影响(xiǎng)，也(yě)会开(kāi)启新一轮(lún)的工业革命，它是信息革命经历(lì)了(le)个(gè)人电(diàn)脑(nǎo)、互(hù)联网革命和移动(dòng)互联网革命后在(zài)万(wàn)物智联层面的(de)延伸，将会在经(jīng)济、社(shè)会(huì)、政治、军事(shì)等方面全面影(yǐng)响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智(zhì)能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智能对云管端各方面(miàn)都(dōu)产(chǎn)生了影响，云侧变化(huà)最为显著，很多(duō)环节发生了改(gǎi)变，产生了新(xīn)的投(tóu)资(zī)方向，如算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随(suí)着人(rén)工(gōng)智能(néng)应用的落(luò)地，端(duān)侧和网侧的(de)新硬件也会产生新的投资机(jī)会(huì)。因此(cǐ)我们长期看好(hǎo)半导体的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”田光远建(jiàn)议投资(zī)者长期关(guān)注该(gāi)板块(kuài)投(tóu)资机(jī)会，他认(rèn)为可以重点配(pèi)置的(de)主线包(bāo)括以AI为代表的创新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以及(jí)以半导体设备材(cái)料(liào)国产化为代表的(de)制造线。

　　诺安基金(jīn)科技组(zǔ)基金经理刘慧影(yǐng)也表(biǎo)示(shì)，2023年全面(miàn)看好整个半(bàn)导(dǎo)体板块，其中(zhōng)，从半(bàn)导体国产化(huà)为(wèi)主的设(shè)备材料EDA板块，到下(xià)游需(xū)求为主的(de)芯片设计都会(huì)在(zài)今年都有非常好的机会(huì)。首先，基本(běn)面(miàn)上，美(měi)国对中国的极限制裁将加速中国芯片的(de)国(guó)产替代，党的二(èr)十大对于(yú)科技安全的强调为芯片的国产替代提供(gōng)了(le)坚实的理论基础。其次(cì)，芯片设计(jì)板(bǎn)块经过近一年的充(chōng)分(fēn)调整(zhěng)，股价已经充分(fēn)反(fǎn)映悲观预(yù)期。最(zuì)后，伴随AI等新需求(qiú)拉动(dòng)，整个芯片设(shè)计板块有望正式(shì)迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将(jiāng)持续(xù)跟(gēn)踪和调研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重点公司的(de)边(biān)际变化，同时(shí)动态(tài)跟踪电子消费品的复苏情况，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源(yuán)表(biǎo)示，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练需要大量(liàng)算力，硬件基础设施成为发展(zhǎn)基石(shí)，算(suàn)力(lì)芯片等核心环节(jié)预期将会(huì)受益，后续(xù)有望驱动半导体行业持(chí)续增长。此(cǐ)外，半导体设(shè)备(bèi)公司(sī)的一季报(bào)业(yè)绩相对较强，国(guó)产化趋势(shì)仍在(zài)加速推进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向。存(cún)储作为半导(dǎo)体中最大的周期(qī)品(pǐn)种，也可能(néng)在年(nián)内迎来边际变(biàn)化(huà)，需(xū)要持续动态跟踪。

　　“风(fēng)险(xiǎn)方(fāng)面，我认为(wèi)需要关注景(jǐng)气度修复速度和估值的匹(pǐ)配程度，尽(jǐn)管基本面改善的趋势(shì)比较确(què)定，但改善(shàn)的过程(chéng)中股(gǔ)价有可能(néng)波动较大(dà)，要(yào)结(jié)合基(jī)本面变化综(zōng)合判断配置价值，我们也会通过适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产