金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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