5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成mg alt="但斌(bīn)深夜难眠！景林持仓曝光，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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