金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(ch水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ū)始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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