今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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