饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思　　金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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