“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两年期(qī)美(měi)债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增(zēng)加，预(yù)计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的(de)19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和(hé)官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速(sù)环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加(jiā)息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会(huì)议(yì)上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要(yào)更(gèng)多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月(yuè)1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的(de)其他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能(néng)出现的(de)美(měi)国有史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的(de)预期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场(chǎng)利(lì)好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关(guān)系(xì)国计民(mín)生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的(de)必要(yào)性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开割，预计(jì)后市(shì)仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开(kāi)工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工(gōng)积(jī)极性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸(mào)订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其(qí)是(shì)下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今(jīn)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前(qián)主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观(guān)点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的因素主(zhǔ)要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春(chūn)节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出(chū)现(xiàn)异常(cháng)状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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