本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善。从中观凶猛的意思是什么 凶猛的近义词维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的(de)流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(y凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ī)是北交所公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们测算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还(hái)不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持(chí)仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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