5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、ME梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗TA PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可(kě)能(néng)仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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