一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机(jī)构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全(quán)市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资(zī)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易(yì)的(de)参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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