今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有见字如晤,展信舒颜，展信安的用法(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一(yī)步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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