今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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