中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国八千米多少公里内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开八千米多少公里放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展八千米多少公里、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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