周(zhōu)一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达(dá)和(hé)嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权(quán)益(yì)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继续(xù)受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基(jī)金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值(zhí)重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投资的(de)部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是过(guò)去的A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可(kě)能(néng)。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由(yóu)于(yú)情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善(shàn)的(de)个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF净(jìng)流出陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌p>

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资(zī)金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块(kuài)前(qián陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)期涨幅较大，有(yǒu)调整要(yào)求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保险板块称，一(yī)季(jì)报(bào)陆续披露(lù)，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公(gōng)司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产品力(lì)实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增(zēng)速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力(lì)市(shì)场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出台。

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