今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前(qiá飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗n)市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追(zh飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗uī)求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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