随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗trong>

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们(men电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分短期达到(dào)目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和(h电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗é)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。