金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险子集是什么意思，非空真子集是什么意思依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策(cè)收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续(xù)政(z子集是什么意思，非空真子集是什么意思hèng)策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配置依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议。

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