4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下(xià)，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持续千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的(de)推(tuī)动下千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗强势上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于(yú)天(tiān)气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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