金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流(liú)出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的(de)理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dà东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿i)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿月居民存款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了(le)居(jū)民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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