分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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