财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份小舞去掉所有衣服是什么样子的，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工(gōn小舞去掉所有衣服是什么样子的g)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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