金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是(shì)开(kāi)盘(pán)直接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终收(shōu)盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市(shì)第一天市值就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第一只实现资本上市(shì)的白酒(jiǔ)股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此(cǐ)次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售(shòu)价为每股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港元，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，不知道(dào)是出于何种考虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入两(liǎng)轮投资(zī)者(zhě)，分别(bié)是有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意(yì)味着(zhe)私(sī)募巨头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)产品的中国(guó)白(bái)酒公(gōng)司(sī)。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑(xiào)四(sì)大白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型(xíng)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是(shì)中国(guó)第四(sì)大(dà)民营白酒(jiǔ)公司，以及中(zhōng)国白酒行(xíng)业中提供三种(zhǒng)香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润(rùn)表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡2020年到2022年的(de)毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司(sī)相比也处于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的(de)毛利率超(chāo)过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业(yè)毛利(lì)率(lǜ)也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的(de)直接原因之一(yī)就是(shì)珍酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的(de)广告(gào)支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告费(fèi)就砸了(le)15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存(cún)货正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货(huò)周转天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部分存货(huò)为基(jī)酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销(xiāo)失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪(háo)横”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人(rén)吴向东的操(cāo)盘手法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声名在外的(de)“白酒教(jiào)父”——吴向东是(shì)一(yī)名白酒行业的(de)老小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的(de)一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团(tuán)工(gōng)作。此(cǐ)后(hòu)四(sì)年，他升(shēng)至新华(huá)联集团董事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式(shì)开启了他(tā)的白酒事业(yè)。

　　在傅军(jūn)的(de)帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒(jiǔ)王的(de)代理权，仅一年就(jiù)将川(chuān)酒王销量做到湖南(nán)第(dì)一(yī)。川(chuān)酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌(yǒng)现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日(rì)子越来(lái)越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五(wǔ)粮液(yè)签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在(zài)白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式(shì)，随(suí)后(hòu)，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找来米卢担任金(jīn)六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一(yī)段时间，金六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南(nán)知名(míng)白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和(hé)开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控(kòng)制(zhì)的金东(dōng)集团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽(zé)酒业集(jí)团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资(zī)三个产业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富(fù)。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润(rùn)全球富豪(háo)榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元人民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒(jiǔ)会的相关(guān)论(lùn)坛上，在酒水行业(yè)颇为知(zhī)名的盛初咨(zī)询董事长王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负增(zēng)长、收入低增(zēng)长(zhǎng)或0增长(zhǎng)、利润(rùn)低增长的(de)内卷(juǎn)时代，并且(qiě)很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高(gāo)端消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫(yì)情场景中并没有太受(shòu)影响，次高端库存仍(réng)未消化(huà)，区(qū)域酒借助消费恢复较快。高(gāo)端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一(yī)二季(jì)度(dù)上(shàng)市公司业绩会出现增速放缓和(hé)进一步分(fēn)化。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存(cún)周(zhōu)期(qī)看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾，大(dà)产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在(zài)下降(jiàng)；二是名酒企业都在向下(xià)扩(kuò)展(zhǎn)产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠(qú)道重心下移，和地方酒企的(de)渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下的价位带(dài)，其(qí)原因在于城(chéng)市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移(yí)到城市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了(le)，导致未来升级(jí)空间基(jī)数变小；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数(shù)据(jù)。其中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端(duān)相(xiāng)关产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节(jié)后(hòu)下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前(qián)下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端(duān)节前(qián)增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目(mù)以待(dài)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了