为了让自己的(de)限售股解禁后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会(huì)对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人何德(dé)平(píng)和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自(zì)他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽广投(tóu)资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联(lián)合其他市场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披(pī)露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备(bèi)资金优(yōu)势和持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部(bù)分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人也(yě)就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本(běn)案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)的(de)意(yì)图和目标，共(gòng)同(tóng)商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股价(jià)的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和(hé)责(zé)任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的(de)合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的(de)操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作(zuò)出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资(zī)金流水及相关银(yín)行(xíng)账户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平(píng)给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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