华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批'持(chí)有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量基金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大(dà)型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而不是现金的(de)形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新(xīn)股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家重要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们(men)的多50g是几两 50g是一两吗数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告(gào)中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间(jiān)，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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