衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(c不拘于时句式类型，不拘于时句式还原huán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎ不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨不拘于时句式类型，不拘于时句式还原晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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