今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎ世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(ch世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ēng)。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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