5月12日晚(wǎn)间，江铃(líng)汽(qì)车公告(gào)宣布，公司在(zài)2021年5月即公开挂(guà)牌的江铃重型汽车有限公司（江铃(líng)重汽）100％股权转让交易终(zhōng)止，而此前约定(dìng)的交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃汽(qì)车在2012年(nián)以2.7亿元价格接手的资(zī)产，不过原计划在重卡行业(yè)“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却因(yīn)此背上了包袱(fú)。江(jiāng)铃(líng)重汽在8年间(jiān)亏损额度超(chāo)过20亿(yì)元。而(ér)且江铃汽车此前(qián)为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿(yì)元(yuán)。

　　不(bù)过，此次交易终止，也意味着江铃汽(qì)车前后耗了(le)两年的“瘦身”行(xíng)动(dòng)依旧(jiù)以失败告(gào)终。

　　审批未在(zài)约定时间完成(chéng)

　　这笔交(jiāo)易要追溯到(dào)两年(nián)前。在(zài)2021年5月(yuè)7日，江铃汽车(chē)曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿元(yuán)的价格，通过(guò)山西省产权交易市场(chǎng)公开挂牌(pái)方式(shì)，出售全资子(zi)公司江铃重汽(qì)100％的(de)股(gǔ)权。

　　当时(shí)，江铃重汽(qì)对接盘方开(kāi)出(chū)了要求：1、世界500强(qiáng)企业(yè)，2020年(nián)度在全球生产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)重型卡车超过12万辆；2、公司(sī)盈利(lì)，并(bìng)在(zài)2018-2020年经审计合(hé)并(bìng)报表净利(lì)润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股(gǔ)权挂(guà)牌公(gōng)告期(qī)于(yú)2021年8月9日(rì)期限届(jiè)满，交易(yì)股权(quán)出售征集(jí)到一(yī)名意(yì)向受让方，符合上述(shù)要求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡(kǎ)车也按(àn)照(zhào)相关交易规则支付了保证金(jīn)。2021年8月23日，双方经协商一(yī)致，就出售交易股权(quán)签署(shǔ)了《关于江铃重型汽车有限公司(sī)100％股权的股权转让三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学协议》，确定(dìng)就目标股权支付的基(jī)准价款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃(líng)汽车5月12日公告称，该笔(bǐ)交易需(xū)要(yào)获得国资管理(lǐ)有权单位(wèi)的批(pī)准，但(dàn)由于交易所(suǒ)需的(de)政府审批(pī)事项未能在约定的时间内(nèi)完成，项目双方经协商(shāng)一致，同意(yì)终止交易。

　　这笔交易前后耗(hào)时长达2年之(zhī)久，但最终仍(réng)以失(shī)败告终。需要提及的是，江铃重汽命(mìng)运颇(pǒ)为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次(cì)转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示(shì)，江铃重汽前身是山西省(shěng)汽车工业集团。作为一家老(lǎo)牌国营企(qǐ)业(yè)，该公司主要组装生产重(zhòng)型(xíng)卡车与货车，但由于经营不善陷入发(fā)展困境(jìng)，在2007年第一(yī)次(cì)被重组。中国(guó)兵器装(zhuāng)备集团及(jí)中国(guó)长安汽车集团有(yǒu)限公司，将太原重汽重组为太原长安(ān)重汽，作为(wèi)长安汽车进(jìn)入重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但最(zuì)终太(tài)原(yuán)重(zhòng)汽没(méi)能(néng)被盘活。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的亏(kuī)损已达(dá)1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到(dào)2012年第一季度，太原重(zhòng)汽的净资(zī)产仅为2.5亿元，已难以实现(xiàn)正常(cháng)运转。

　　不过，江铃汽车却对太原(yuán)重汽产(chǎn)生(shēng)了(le)兴(xīng)趣，该(gāi)公司(sī)在2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的(de)价(jià)格，从长(zhǎng)安手中接手太原(yuán)长安(ān)重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初(chū)，江铃汽(qì)车进入重(zhòng)卡领域的意图是实现三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学商用车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车曾(céng)表(biǎo)示(shì)，最终将(jiāng)建成(chéng)年产10万辆重型载货车、10万台发动机(jī)的大(dà)型重(zhòng)卡企(qǐ)业(yè)，达产(chǎn)后主(zhǔ)营业务将超过200亿(yì)元。

　　但江铃由于对重卡(kǎ)市(shì)场(chǎng)和客(kè)户洞察不足，经营状况并(bìng)不尽(jǐn)如人(rén)意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中(zhōng)国重汽、一汽解放等头部企(qǐ)业(yè)的(de)单月销(xiāo)量，就已超(chāo)过江铃重汽几年的销量(liàng)总和。2020年(nián)9月之后，江铃汽车不再披露(lù)有(yǒu)关(guān)江铃(líng)重(zhòng)卡的销量数据。

　　销量(liàng)严重(zhòng)拖(tuō)后(hòu)腿，江铃(líng)重汽俨然成为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报(bào)数据(jù)显示，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽车相(xiāng)关(guān)业务累(lèi)计亏损超20.33亿(yì)元。其中，2020年(nián)亏(kuī)损最为严重，超(chāo)5亿元。而且2021年(nián)，江铃(líng)重汽仍(réng)然(rán)呈(chéng)现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年(nián)底，江铃(líng)重(zhòng)汽总负(fù)债为(wèi)12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处于资不抵(dǐ)债(zhài)的(de)状(zhuàng)态。因此，2021年后，江铃(líng)重(zhòng)汽停止了所有的产销工作。

　　值得(dé)一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽进行了11.42亿(yì)元的现金增资。这一举动的主要目的是(shì)降低江铃重汽的(de)资(zī)产负(fù)债率，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江(jiāng)铃重(zhòng)汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实(shí)际上，江铃汽车(chē)自身近年来(lái)日子也不(bù)太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间(jiān)，江(jiāng)铃(líng)汽车分别实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元(yuán)，这三(sān)年(nián)内，其实(shí)现(xiàn)归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不(bù)过，在(zài)2021年(nián)和2022年这两年间(jiān)，江铃汽车收到(dào)的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其(qí)当年的净利润。而扣除非经常性损益后，江(jiāng)铃汽车在这两年的扣非归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润分别(bié)为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且(qiě)江(jiāng)铃汽车在这两年现金流(liú)状(zhuàng)况也不佳(jiā)。在2020年(nián)，其(qí)经营活动现金流净额还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年(nián)即降至17.6亿元，而到了2022年这一(yī)科目(mù)变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度，江(jiāng)铃汽车营收为75.26亿元，较上年(nián)同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较(jiào)上年(nián)同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接(jiē)盘告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背(bèi)在江(jiāng)铃(líng)汽车肩上。而(ér)江铃(líng)汽(qì)车此次也表示(shì)，江铃重汽已暂(zàn)停生(shēng)产(chǎn)和(hé)销(xiāo)售(shòu)，当前主(zhǔ)要开支为员工薪酬(chóu)和(hé)设备维护等费用。“未来(lái)公(gōng)司仍将继(jì)续积(jī)极推进江铃重汽的重组工作，”江铃(líng)汽(qì)车(chē)方(fāng)面称。

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